Interview avec Dr. Patrick Schmidl, associ\u00e9 g\u00e9rant du cabinet de conseil en fusions et acquisitions Deutsche Mittelstandsfinanz GmbH et Franck da Silva, g\u00e9rant du cabinet de conseil en fusions et acquisitions \u00c6non Corporate Finance. Des experts du P\u00f4le Franco-Allemand. \n<\/p>\n\n
Mr Schmidl, pourriez-vous nous pr\u00e9senter bri\u00e8vement votre entreprise et votre personne ?<\/strong><\/p>\n\n Apr\u00e8s avoir travaill\u00e9 dans l’industrie, la banque d’investissement et le secteur du private \u00e9quity, j’ai fond\u00e9 en 2009 la Deutsche Mittelstandsfinanz GmbH \u00e0 Francfort.
\n<\/p>\n\n Deutsche Mittelstandsfinanz propose des solutions sur mesure pour la vente et l’achat d’entreprises ainsi que pour la succession d’entreprises. Nous sommes partenaires de Corporate Finance Associates, un groupe international de banque d’investissement qui compte 50 bureaux dans le monde entier.<\/p>\n\n Nous nous concentrons notamment sur le conseil en mati\u00e8re de processus de vente structur\u00e9s. Nous pouvons ainsi obtenir le meilleur r\u00e9sultat possible pour nos clients. Nous accompagnons des entreprises de taille moyenne dont le chiffre d’affaires se situe entre 10 et 100 millions d’euros. Nous comptons parmi nos clients des PME classiques, dont des entreprises du secteur de la production, des entreprises de services, mais aussi des entreprises de biotechnologie. <\/p>\n\n Nous sommes convaincus qu’un entrepreneur qui c\u00e8de son entreprise a besoin des meilleurs conseils possibles.
\n<\/p>\n\n Quels sont les d\u00e9fis \u00e0 relever lors de transactions transfrontali\u00e8res ?<\/strong><\/p>\n\n L’important dans cette probl\u00e9matique est de savoir si le c\u00e9dant est pr\u00eat \u00e0 vendre \u00e0 une entreprise \u00e9trang\u00e8re ou s’il pr\u00e9f\u00e8re une solution nationale.
\n<\/p>\n\n Dans les transactions internationales, il faut surtout tenir compte des diff\u00e9rences culturelles. Elles constituent l’un des plus grands d\u00e9fis. Ainsi, les Allemands sont souvent per\u00e7us comme tr\u00e8s directs. Cela peut parfois heurter les partenaires commerciaux fran\u00e7ais. Il faut \u00e9galement tenir compte des diff\u00e9rences juridiques dans les deux pays. Elles entra\u00eenent parfois une incompr\u00e9hension dans le pays voisin et peuvent ainsi compliquer les n\u00e9gociations. <\/p>\n\n De plus, la gestion d’entreprise est souvent diff\u00e9rente en France et en Allemagne. Ainsi, dans les entreprises allemandes, les d\u00e9cisions sont plut\u00f4t prises par consensus avec la participation d’experts techniques. En revanche, les entreprises fran\u00e7aises ont tendance \u00e0 \u00eatre plus hi\u00e9rarchis\u00e9es. Il faut comprendre ces diff\u00e9rences pour qu’une transaction d’entreprise puisse \u00eatre men\u00e9e \u00e0 bien. <\/p>\n\n Autre exemple : en cas d’insolvabilit\u00e9 en Allemagne, les int\u00e9r\u00eats des cr\u00e9anciers sont tr\u00e8s importants, alors qu’en France, c’est surtout la sauvegarde des emplois qui prime. En cons\u00e9quence, les offres d’achat sont diff\u00e9rentes.
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\n<\/p>\n\n En outre, le financement des acquisitions constitue souvent un d\u00e9fi, en particulier pour les transactions transfrontali\u00e8res de taille moyenne.<\/p>\n\n Qu’en est-il des acquisitions d’entreprises dans le contexte actuel d’inflation et de taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s ?<\/strong><\/p>\n\n C’est un sujet tr\u00e8s passionnant. Une inflation plus \u00e9lev\u00e9e et des taux d’int\u00e9r\u00eat \u00e9lev\u00e9s rendent les financements plus chers et plus risqu\u00e9s, car ils doivent \u00eatre servis par le cash-flow. En outre, les banques sont actuellement plut\u00f4t prudentes ; et avec un financement plus faible, les prix des entreprises ont tendance \u00e0 baisser. Les entreprises cibles qui peuvent traduire l’inflation en augmentations de prix sont donc particuli\u00e8rement attrayantes actuellement.
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\n<\/p>\n\n Franck da Silva\u00a0:<\/strong><\/p>\n\n En effet, l’impact de l\u2019augmentation des taux d’int\u00e9r\u00eat est profond\u00e9ment ressenti sur le march\u00e9 des fusions-acquisitions. Les entreprises qui envisagent une op\u00e9ration de rapprochement doivent bien souvent emprunter des capitaux pour financer ces transactions. Si les taux d’int\u00e9r\u00eat augmentent, le co\u00fbt d’emprunt pour financer ces op\u00e9rations augmente in\u00e9vitablement. Cela rend donc les transactions plus co\u00fbteuses et donc moins attrayantes pour les entreprises, en particulier celles qui ont une forte d\u00e9pendance au financement externe. En cons\u00e9quence, les entreprises sont plus s\u00e9lectives dans leurs choix de transactions et ont tendance \u00e0 retarder leurs projets de M&A. Les entreprises qui sortent leur \u00e9pingle du jeu dans l\u2019environnement actuel sont les soci\u00e9t\u00e9s qui d\u00e9tiennent un \u00ab tr\u00e9sor de guerre \u00bb cons\u00e9quent leur permettant de financer par elle-m\u00eame leurs op\u00e9rations de croissance externe.
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\n<\/p>\n\n L’inflation a \u00e9galement un impact important sur le march\u00e9 des fusions-acquisitions. Une augmentation de l’inflation entra\u00eene une augmentation des co\u00fbts pour les entreprises, notamment en ce qui concerne les mati\u00e8res premi\u00e8res, la main-d’\u0153uvre et d’autres ressources n\u00e9cessaires \u00e0 leur fonctionnement. Cela influence les \u00e9valuations des entreprises cibles et des actifs, car les co\u00fbts de production plus \u00e9lev\u00e9s peuvent r\u00e9duire les marges b\u00e9n\u00e9ficiaires. Et dans ce cas-l\u00e0, comme l\u2019a dit Patrick, les soci\u00e9t\u00e9s qui sont capables de traduire l\u2019inflation subie en augmentation de prix pour le client final sont les plus recherch\u00e9es. En outre, on peut \u00e9galement pr\u00e9ciser que dans le cadre des op\u00e9rations de M&A, l’inflation introduit un degr\u00e9 d’incertitude dans les pr\u00e9visions financi\u00e8res, ce qui rend les n\u00e9gociations et les \u00e9valuations plus complexes. Au final, toutes ses raisons permettent d\u2019expliquer le tr\u00e8s net ralentissement des op\u00e9rations de fusions-acquisitions sur l\u2019ann\u00e9e 2022.
\n<\/p>\n\n Auteure : Jitka Mencl-Goudier
\n\u00a9 Dr. Patrick Schmidl<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Interview avec Dr. Patrick Schmidl, associ\u00e9 g\u00e9rant du cabinet de conseil en fusions et acquisitions Deutsche Mittelstandsfinanz GmbH et Franck da Silva, g\u00e9rant du cabinet de conseil en fusions et acquisitions \u00c6non Corporate Finance. Des experts du P\u00f4le Franco-Allemand.
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